财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(g偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单的(de)预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本(běn)。

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