5月23日，医(yī)药股开盘(pán)拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医(yī)药(yào)、药明康德、智飞生物、沃森生物(wù)、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今(jīn)年(nián)以来持(chí)续(xù)处(chù)于低(dī)位水(shuǐ)平，具有较大吸引力。截至(zhì)5月23日，医药生物(wù)行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较(jiào)低分位数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药(yào)板块作为老(lǎo)赛道是否能有反弹行情？在后疫(yì)情时代，医(yī)药板块是否还有新的(de)业(yè)绩(jì)驱分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例动(dòng)因素？本(běn)文(wén)将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医(yī)药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一季度(dù)的影响将会逐步消(xiāo)退，医(yī)药行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比，收(shōu)入(rù)增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在(zài)2023年一季度(dù)，医药板(bǎn)块（创新药(yào)除外）存(cún)在一(yī分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)定(dìng)的估(gū)值修(xiū)复，市(shì)盈率(lǜ)（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提升至(zhì)2023一季(jì)度的(de)31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创新药板块的营收与去年同期(qī)相比(bǐ)增加(jiā)了6.56％，研(yán)发总支出的增速(sù)达到(dào)了(le)+15.25％，研发支(zhī)出(chū)占收(shōu)入(rù)的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比(bǐ)下(xià)降了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净(jìng)现金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢(huī)复到了2023第(dì)一季度的(de)15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的(de)经(jīng)营数据来看，除去创新药(yào)和(hé)疫情受益细(xì)分领域，医药板块中具有较好成长能力的低估(gū)值板块(kuài)有原料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

　　相较于(yú)许(xǔ)多(duō)创新(xīn)药、器械企(qǐ)业的产品销售前(qián)景(jǐng)，国内市场仍未达到预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保(bǎo)支出(chū)并未增加太(tài)多，增速(sù)中的增量(liàng)大部分都被用于疫情相关(guān)行(xíng)业。

　　这也是(shì)为什么，国内的医疗(liáo)行业，增长速度并不快。首(shǒu)先，结构性的分化是非常明显(xiǎn)的(de)，传统药企必须要(yào)给创新留出空间，比如在过去的三年中，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药企的年化(huà)营收(shōu)增速高达70％。对本土医药企业而(ér)言(yán)，要实现高(gāo)速发展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场之(zhī)外拓展国际(jì)市场(chǎng)。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投资的(de)胜负手

　　目前在总需求复苏(sū)不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，医药板(bǎn)块中(zhōng)有刚性需(xū)求(qiú)的新基(jī)建(jiàn)板块或是最具有确定性的领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度(dù)上(shàng)或仍是今年医药投资(zī)的胜(shèng)负手。

　　我国继(jì)续推进优(yōu)质医疗资源扩容下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基建再获(huò)政(zhèng)策(cè)扶持。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委员会召开(kāi)新(xīn)闻发布会，重(zhòng)点介绍(shào)优质(zhì)医疗(liáo)资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗(liáo)卫(wèi)生服务网络(luò)的龙头，连接着城乡(xiāng)卫生服务体系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过开展(zhǎn)三级(jí)医(yī)院对口帮扶等方式(shì)，引导优质医疗资源(yuán)下移，不断(duàn)提(tí)高县(xiàn)级医院的(de)综合实力。

　　今后，继续(xù)推进(jìn)人才、技术、管理的下移(yí)，通过(guò)城(chéng)市三(sān)级(jí)医(yī)院的对口支援，托管，建立医(yī)联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足县域居民的基(jī)本医疗卫(wèi)生需求，为普通疾病在市县范(fàn)围内解决奠定坚(jiān)实的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来(lái)的(de)工作中(zhōng)，将继续推进临床(chuáng)重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融合”的思路(lù)，重点(diǎn)加强(qiáng)群众(zhòng)需求(qiú)较大的(de)心血(xuè)管(guǎn)外(wài)科学、妇产科、骨分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病(bìng)理学(xué)等专科建(jiàn)设，补(bǔ)齐资源(yuán)短板，完成预(yù)期的建设任务。随着具(jù)体政策的出台(tái)，相关的基层医疗器(qì)械市场或将受(shòu)益。

　　可发现与医(yī)疗成像器(qì)材(cái)、生命信息设备和心血管耗材相关的(de)板(bǎn)块(kuài)将会有较大的发展空间。其中的个(gè)股(gǔ)有：联(lián)影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科(kē)技、乐(lè)普(pǔ)医疗、心脉医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频(pín)频(pín)出台，医疗器械市场持(chí)续扩张。随着(zhe)国家(jiā)继续支持(chí)优质医疗资源(yuán)扩(kuò)容下(xià)沉(chén)的政策，在未来，医(yī)疗卫(wèi)生资(zī)源的分(fēn)布将会得(dé)到(dào)优化，促进(jìn)更多优质的(de)医疗资源向(xiàng)下扩容，释放更多中、基(jī)层医疗(liáo)机构的采(cǎi)购需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强(qiáng)医(yī)疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的背景下(xià)，预计医疗器械采购将更加宽松，这将推动医(yī)疗器械市场(chǎng)的快(kuài)速发展(zhǎn)。在政策推动下，国(guó)产品牌有(yǒu)望凭借高(gāo)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优势加速进(jìn)入医院，长期而言，随(suí)着多项(xiàng)政策支持的持续加强(qiáng)，国产(chǎn)替代将逐步加(jiā)速，相关大型(xíng)医疗器械的(de)龙头厂商将会抓住放(fàng)量的(de)机(jī)会，实现快速发(fā)展。

　　华富证券建议(yì)关注国内高端医疗设备(bèi)的(de)龙(lóng)头企业(yè)：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海(hǎi)泰新(xīn)光。这些(xiē)企业具(jù)有较好的产品性能(néng)、较好的渠道和较强的研(yán)发(fā)能力。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例