一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的(de)个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监(jiān)助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工(gōng)具(jù)的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思(jī)金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较(jiào)均衡的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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