周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)手机扩展内存是什么意思元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代(dài)表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的(de)行(xíng)业(yè)，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得(dé)其估值(zhí)修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资(zī)金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān手机扩展内存是什么意思)基指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季报(bào)陆(lù)续(xù)披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的(de)持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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