本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关(gu中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ān)注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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