近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了(le)备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱一个男的长期不碰他老婆是什么原因口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下一个男的长期不碰他老婆是什么原因是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相一个男的长期不碰他老婆是什么原因(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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