为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何(hé)德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chu分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导án)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约(yuē)定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本(běn)案(àn)为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为保证金(jīn)，委托(tuō)其(qí)通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所提相关(guān)理由不具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平(píng)作为上市公司(sī)实际控制人分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导，未如(rú)实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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