5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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