美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ong>欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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