5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续(xù)或prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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