金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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