在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiānfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式g)基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度(dù)，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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