本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉(jué)比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(t路由器有使用年限吗óng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎ路由器有使用年限吗n)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng路由器有使用年限吗)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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