在华尔街(jiē)经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到(dào)，越来越多(duō)的专业(yè)选(xuǎn)股人士将资金从(cóng)银(yín)行(xíng)等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基(jī)本(běn)消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已将其(qí)周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的(de)命运取决于商业周(zhōu)期的起伏(fú))的相对敞(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股(gǔ)的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对(duì)防御(yù)股的(de)偏(piān)好与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能(néng)力通(tōng)过积(jī)极(jí)的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已(yǐ)经(jīng)消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步证明，专业(yè)人士持(chí)续看空股市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)金经理的(de)最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图表信(xìn)号配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波(bō)动性(xìng)下降(jiàng)，趋嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等(děng)系(xì)统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银(yín)行的(de)投资(zī)者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口已降至一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会(huì)促使(shǐ)量化基金(jīn)改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报(bào)也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公司(sī)在本财报(bào)季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期(qī)性(xìng)的行业往往在衰退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它(tā)们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计(jì)，美国(guó)经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

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