华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàn俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗g)有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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