美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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