北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的(de)查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答(dá)了来自全球投(tóu)资者5个(gè)多小(xiǎo)时的(de)互动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资(zī)者分(fēn)享(xiǎng)了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹果公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了台积(jī)电在(zài)产业(yè)链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公(gōng)司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在第一时间获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“伯克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于他(tā)们去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们(men)只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不(bù)在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在最(zuì)初觉(jué)得(dé)走对(duì)了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影行(xíng)业是一(yī)个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的业务，随着(zhe)疫情(qíng)的(de)来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不(bù)能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希尔(ěr)出售(shòu)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股份是否影响到了微软对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔所有监管要求下(xià)应披露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与(yǔ)英(yīng)国(guó)有关部(bù)门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们最终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也(yě)不是愿意多(duō)花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清楚最终结果(guǒ)会(huì)如何，但(dàn)即(jí)使这(zhè)笔收购最终没有成功，也(yě)不代表(biǎo)微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定(dìng)苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持(chí)仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)已超过了(le)能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了(le)苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司在(zài)我们仓位中的占比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们(men)持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让(ràng)消费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什(shén)么(me)是正确(què)的(de)价格，我们(men)可以在消费(fèi)者行为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以及(jí)它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的(de)原因。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对此进(jìn)行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一(yī)家(jiā)子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那州的(de)部分芯片工作(zuò)，但至少在我看来(lái)，目前(qián)我们没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己，但(dàn)他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估了一(yī)个不(bù)需要高估(gū)就能成(chéng)为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接(jiē)受不可能的目标(biāo)。我(wǒ)们的(de)不同之处(chù)在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要(yào)那么多(duō)的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢(huān)和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一(yī)段时间(jiān)内，我和查理都觉(jué)得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个(gè)世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们有(yǒu)19000个(gè)经(jīng)销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司(sī)还会(huì)面临来自(zì)世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功(gōng)。现在它(tā)带(dài)来了(le)巨大的(de)成(chéng)本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加坡投资者(zhě)关(guān)于人工(gōng)智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示(shì)，如果(guǒ)你到(dào)中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化(huà)操作程度(dù)非常高，但我(wǒ)还是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工(gōng)智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇(qí)的事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍(réng)不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变人(rén)类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术创造(zào)新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的(de)机会在(zài)相(xiāng)对降低(dī)，但这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都(dōu)有新的改变，新的事(shì)物永远在不(bù)断(duàn)出现，而且(qiě)会(huì)取(qǔ)代一(yī)些原有的(de)技(jì)术，因此(cǐ)，在这(zhè)其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源(yuán)向新能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个(gè)方面做(zuò)了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经(jīng)历(lì)能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够在全国的每(měi)一个州制定(dìng)不同的计划，然(rán)后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件(jiàn)引发(fā)的(de)蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难(nán)性(xìng)的(de)，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这(zhè)是法令的(de)规定(dìng)，但这不(bù)是美国的行为方式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向(xiàng)美国公(gōng)众(zhòng)解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保(bǎo)险，这次事件引发的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情(qíng)况都非常相似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系(xì)统发生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了(le)制定保证金要求的责任。他们(men)改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借(jiè)了(le)很多钱的(de)人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们(men)正在履行其职能(néng)。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学校的孩子和其他人，也(yě)包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自(zì)己。我(wǒ)们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无(wú)法预计宏观环境会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发(fā)明，但(dàn)要(yào)恪(kè)守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值(zhí)观。我(wǒ)们不(bù)知道会发(fā)生什(shén)么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下，可能会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那(nà)些制造问题的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该承担(dān)的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许多(duō)银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做(zuò)别人做的一些风险(xiǎn)性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过(guò)，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美(měi)元是储备货(huò)币，我看(kàn)不到任何其(qí)他货币能够取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多少数额的(de)货币才能(néng)解(jiě)决问题(tí)，而直到它失控。人们会(huì)对货币(bì)失去(qù)信心(xīn)，他们的行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业务(wù)，但(dàn)没(méi)有一家是自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一(yī)家(jiā)技术公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖可在技术(shù)方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度(dù)业(yè)绩(jì)表现得非常好，这背后有两适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台个原因，首先(xiān)是(shì)减少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)出(chū)的商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和(hé)伯克(kè)希(xī)尔是否(fǒu)会在商(shāng)业(yè)地产(chǎn)领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产领域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的(de)空洞化却是非常(cháng)严(yán)重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情确(què)实(shí)经历了一段(duàn)困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队(duì)优先(xiān)考虑的是恢复铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内(nèi)达(dá)到某(mǒu)一(yī)运(yùn)营指标，要(yào)长期(qī)为客(kè)户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的(de)历(lì)史上(shàng)

　　没(méi)有一次(cì)情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错(cuò)误的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或(huò)商业决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱。适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股东权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会(huì)是(shì)非(fēi)常(cháng)有限的

　　关(guān)于(yú)是否对(duì)持有的(de)超过(guò)1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大(dà)的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年我收购了(le)一(yī)大(dà)堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而(ér)且无(wú)法做什么让股价(jià)稳(wěn)步(bù)上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用我们所拥有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不关(guān)心季度预算是(shì)否(fǒu)达(dá)标(biāo)，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好(hǎo)的(de)事业(yè)。好的(de)企业不多，但我们(men)确实找(zhǎo)到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务时，我们(men)学(xué)到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制(zhì)，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业(yè)的技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资(zī)人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也(yě)会(huì)给他(tā)一些好(hǎo)的建议，但格雷(léi)格是做出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在(zài)于从不(bù)会(huì)频(pín)繁更换经理人(rén)

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很多很(hěn)优秀(xiù)的(de)经理人，相对其(qí)他大型公(gōng)司，伯(bó)克希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的(de)更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特(tè)从(cóng)不会(huì)去(qù)尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很享受与(yǔ)他(tā)交流，以前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天，现在没有那么(me)频繁了(le)，但(dàn)他绝对是(shì)世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的部分(fēn)原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希(xī)望和（那些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些令人难以置信的(de)投(tóu)资机会，一(yī)直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我们对(duì)五大商(shāng)社(shè)的两适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)展望(wàng)百(bǎi)年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特(tè)提出(chū)了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至(zhì)今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任(rèn)后，他仍(réng)会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定(dìng)下了(le)非常优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购(gòu)将同时(shí)对股东和公司(sī)自(zì)身的运(yùn)营(yíng)产生(shēng)益(yì)处(chù)，如果资(zī)本足(zú)够且股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题(tí)时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适(shì)合(hé)所有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规(guī)划分配上(shàng)都存(cún)在各(gè)自(zì)的问题。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩(hái)子(zi)的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于(yú)孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期(qī)来做，效果(guǒ)是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道(dào)遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这(zhè)在以(yǐ)后(hòu)会(huì)很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活(huó)到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如(rú)花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边(biān)有能(néng)量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如(rú)果你能做到这一切，那(nà)你一定会成功(gōng)。如(rú)果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的(de)人一(yī)起工作(zuò)，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事(shì)业(yè)。每(měi)天早(zǎo)上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么(me)能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常(cháng)关(guān)注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上对他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误(wù)的(de)。我看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想法(fǎ)是否(fǒu)正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它(tā)一(yī)直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书(shū)在其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台