随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来重大iphone12换电池多少钱(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受iphone12换电池多少钱到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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