海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑(huá)，利润向下游转移；中游制造(zào)盈(yíng)利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替(tì)代(dài)的半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利加速(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭sù)增长；低(dī)碳经济景气度(dù)高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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