金融界4月21日(rì)消息(xī) 国(guó)家外(wài)汇管理局五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato新闻发言人(rén)王春英21日(rì)在国(guó)新(xīn)办新闻(wén)发布会上表示(shì)，近年来，外资投资人(rén)民币(bì)资(zī)产规模总(zǒng)体上升，中国逐步成为(wèi)新兴(xīng)经济体吸收证券投资的主力。

　　去(qù)年在高(gāo)通胀压力下，美联储快速收紧货币(bì)政策，美元汇率利率都有明显抬(tái)升。全(quán)球各国吸(xī)收跨境债券投(tóu)资规模(mó)明显减少(shǎo)，主要新兴经济体(tǐ)股票(piào)市场出现了资金回(huí)撤。在这样的情况(kuàng)下(xià)，中国也面(miàn)临(lín)中美利差倒(dào)挂(guà)，证(zhèng)券市(shì)场外资(zī)也有所调整，但整体(tǐ)还是保持了稳定(dìng)。境外央行(xíng)和银(yín)行类机构投资中国的债市表现是相对稳定的，股票市场(chǎng)外资总体呈现净(jìng)流(liú)入。证券投资(zī)项下资本(běn)流(liú)动变(biàn)化，没有改变中国国际收(shōu)支总(zǒng)体平衡的(de)大(dà)局。

　　近几个月随着内(nèi)外部(bù)环境的改(gǎi)善，外(wài)资对(duì)中国(guó)证券投(tóu)资总(zǒng)体(tǐ)是向好的。首(shǒu)先，中国的经济稳(wěn)步恢(huī)复，市场预期得(dé)到提振。境(jìng)外投资者对人民币资产的投资热情明显回升。其次(cì)，受多方因素(sù)影(yǐng)响，近期美元汇率和利率从高位回落，中(zhōng)美十(shí)年期(qī)国(guó)债收益率倒(dào)挂程度趋向(xiàng)收敛，已经从最(zuì)高的1.5个(gè)百分点收窄了一(yī)半，当前是0.7个百分点左右。2023年1月份，外资(zī)净买入境内股(gǔ)票(piào)创历史新高；3月份，外(wài)资(zī)持有境内债券余额环比回升。

　　王(wáng)春(chūn)英(yīng)分析，未来人民(mín)币资产的几(jǐ)个特点(diǎn)还会吸引境(jìng)外投(tóu)资者稳(wěn)步投资(zī)中国证券市场。中国人民币(bì)资产具有几(jǐ)个特点：综(zōng)合回报稳(wěn)定(dìng)、投资价值高、多元化(huà)配置需求比较强。

　　第一，人民币的币值稳定，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)持有人民币资产汇(huì)兑影响相(xiāng)对平稳。近年(nián)来，人民币汇率展(zhǎn)现出稳健(jiàn)性的特征，始终(zhōng)在(zài)合理均(jūn)衡水平上(shàng)保持基本稳定(dìng)。即使是外部环境复杂多变(biàn)的(de)2022年，人民(mín)币汇率的波动幅度也明显低于日元、英镑(bàng)、欧元以及主要新兴(xīng)市场(chǎng)货(huò)币。所以持有人民币(bì)资产，汇(huì)兑(duì)的波动影响(xiǎng)是(shì)相对平稳的。

　　第(dì)二，人民币资产(chǎn)在(zài)全球具有(yǒu)分散化投资价值(zhí)，可以更好地满足境外投资者多元(yuán)化配置(zhì)需求(qiú)。中国(guó)的经济(jì)周期和主(zhǔ)要发达(dá)经(jīng)济(jì)体不同步，我们宏观经(jīng)济政(zhèng)策以我(wǒ)为(wèi)主(zhǔ)，利率、汇率(lǜ)以及资产价格(gé)走势相对独立(lì)，在全(quán)球资产配(pèi)置中有(yǒu)非常好的分散化(huà)的效果。做投资的都理解这一点(diǎn)，也都非常喜欢这一点。同时，中(zhōng)国的债(zhài)券市场从(cóng)规模看居(jū)全球第(dì)二(èr)位，这意(yì)味着我们(men)的流动性好，人民(mín)币资产兼具安(ān)全性和流动性的特(tè)征，已(yǐ)经逐步成为准安全资产。

　　第(dì)三，人民币债券价格稳(wěn)定(dìng)、投资回报(bào)稳定。人民币债券投资(zī)回报波(bō)动率在(zài)全(quán)球(qiú)处于低位，回报(bào)波动率比(bǐ)较低意味着投(tóu)资回报更加(jiā)稳定(dìng)。经测算，去年(nián)人民(mín)币国债指数月度回报年(nián)化波(bō)动率是2.4％，美债(zhài)的波(bō)动率水平是6.6％。这个比较显示(shì)出人民币债券价格是稳定的，投资回(huí)报是稳定(dìng)的。

　　还有第四个特征，中国国内股票估值(zhí)低，投资前景良(liáng五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)好。无(wú)论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏低，所以投资价值比(bǐ)较高(gāo)，而(ér)且(qiě)潜在风险(xiǎn)比(bǐ)较(jiào)低。

　　王春英表(biǎo)示，总(zǒng)的(de)来(lái)看未来中国经济回升向(xiàng)好(hǎo)，金融市场开放也会稳(wěn)步(bù)推进，外资(zī)仍有流入空间。当前，在(zài)我国证券市场(chǎng)中(zhōng)，无论债券还是股票外(wài)资占比都是偏低(dī)的，所以外资投资空间还是比较大。

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