4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续(xù)，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量(li开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查àng)下滑是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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