金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处映出(chū)生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处政策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前(qián)继续关注(zhù)调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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