AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害>

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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