在锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求(qiú)预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据(jù)计(jì)算，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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