本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复(fù)苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持(chí)高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合(hé)约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值水三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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