金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境外英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的(de)人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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