本周铁反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系矿(kuàng)石期货价格(gé)大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(j反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系ì)者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处(chù)于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)态(tài)势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端(duān)价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压(yā)力不大(dà)，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态(tài)，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看(kàn)，今年大(dà)基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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