金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及(jí染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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