全球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　中国有几个党派，中国有几个党派组织　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势(shì)，表(biǎo)现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场和(hé)利率的(de)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不(bù)仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对(duì)较高，黄(huáng)金(jīn)将继(jì)续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和(hé)其他西方经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足(zú)够的(de)空间提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家(jiā)和(hé)地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折(zhé)现率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其(qí)官(guān)微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(c中国有几个党派，中国有几个党派组织hí)观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了应对(duì)疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央行不(bù)得(dé)不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的(de)应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决策。

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