金融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(li见字如晤,展信舒颜，展信安的用法style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>见字如晤,展信舒颜，展信安的用法àng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是(shì)驱动有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游(yóu)原(yuán)片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原(yuán)片库存的可能性。但(dàn)是从近期(qī)的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近(jìn)月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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