全球(qiú)头号对(duì)冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年(nián)一季(jì)度末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的(de)全(quán)权中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度的(de)美股持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看(kàn)，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)对抗债(zhài)券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如(rú)此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的(de)生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)——目(mù)前紧缩(suō)政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足(zú)够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国(guó)家(ji中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ā)，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价(jià)和(hé)经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的(de)政策(cè)制(zhì)定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储加(jiā)息，桥水基金在其(qí)官(guān)微(wēi)发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出(chū)了(le)大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了(le)通胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能(néng)不(bù)需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再做出决(jué)策(cè)。

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