今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半(bàn正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等。

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