在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(hu减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭á)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(j减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭īn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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