编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配(pè淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀i)置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xī淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀n)公(gōng)布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持(chí)有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素(sù)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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