金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不(bù)利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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