用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(l木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价(jià)相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却(què)还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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