5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期蜡的熔点是多少度市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房(fán蜡的熔点是多少度g)地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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