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礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便(biàn)经历年初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的(de)分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策(cè)密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的(de)方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的(de)战略性(xìng)产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的(de)订单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在(zài)逐礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开步实(shí)现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路、礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路(lù)板块(kuài)上市(shì)公司(sī)更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连(lián)续(xù)三个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空(kōng)间较大。