财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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