中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写āo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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