4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息于历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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