中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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