北交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今(jīn)一年半(bàn)，公募基金投资(zī)北交所步(bù)伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外(wài)，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)加(jiā)大(dà)北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随着北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值18个(gè)月等十多只次新基金公(gōng)告可(kě)投资于(yú)北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市(shì)股票(piào)，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基(jī)金合(hé)同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表明专业(yè)投资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地(dì)发现了(le)北交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是(shì)除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方(fāng)面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多投资者(zhě)关注到北(běi)交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物及专(zhuān)精(jīng)特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去(qù)年业(yè)绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的(de)持股集中度(dù)高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后(hòu)续市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的(de)公(gōng)募基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低(dī)的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金(jīn)上(shàng)述投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一(yī)方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要(yào)投资范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年(nián)底，全市(shì)场公募基金持(chí)有北交所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期(qī)上市公司(sī)中，与新能源行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度(dù)较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的(de)特征(zhēng)类似(shì)于一(yī)级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资(zī)标的规(guī)模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和(hé)收益(yì)率预期，故我们(men)认为北交所具备(bèi)良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于(yú)具(jù)体(tǐ)行(xíng)业没有(yǒu)明确(què)的偏好(hǎo)，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的关注度可能不(bù)高(gāo)，但(dàn)在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标上，也(yě)不弱(ruò)于创业板、科(kē)创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由(yóu)于(yú)市值较(jiào)小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也(yě)表示(shì)，从(cóng)中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易制度(dù)的(de)不(bù)断完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值(zhí)不(bù)断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是(shì)具有专精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批优(yōu)秀的创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支(zhī)持的东风和企业自身的(de)努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投资(zī)者(zhě)带来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域(yù)。”

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