为了(le)让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露(lù)的信(xìn)息(xī)，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控(kòng)的上海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组(zǔ)有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案手机话费交了能退吗股东名(míng)册(cè)并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本(běn)案(àn)行(xíng)为；上述(shù)行为(wèi)的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)手机话费交了能退吗上(shàng)市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代(dài)持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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