在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内受(shòu)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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