财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了(le)上述决(jué)议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持(chí)有人是(shì)相较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务(wù)相关的(de)CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元(yuán)的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系购资(zī)产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要(yào)求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将(jiān发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系g)在(zài)合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系