本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面(miàn)对(duì)的(de)压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解(ji亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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