金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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