今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港(g含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(z含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ài)10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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