今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(ji2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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